Banca

Writedown selectivo de deuda.

Writedown selectivo de deuda.

Hace unos meses escribimos un artículo titulado “The Big Writedown“ en el que advertíamos de la posibilidad de que el callejón sin salida de la deuda masiva en la que está todo el mundo sumido pudiera ser soslayado de manera, digamos, imaginativa. Esa fórmula no es otra que la de eliminar selectivamente emisiones de deuda […]

Intereses negativos y Darwin.

Intereses negativos y Darwin.

La esencia de nuestro sistema económico y de Mercado es la eficiencia y la competitividad incentivada por los beneficios. Parece una frase un tanto alambicada, pero supone que el Sistema se basa en conceptos tan lógicos y simples como que todos los agentes que conformamos el Mercado y la Economía global queremos ganar dinero. Por […]

Deutsche Bank: The Big Short.

Deutsche Bank: The Big Short.

Edward Misrahi, gestor de Ronit Capital, ex-partner de Goldman Sachs y Eton Park, ha declarado recientemente en una entrevista a Businessinsider.com que su opción número 1 para cubrir una cartera ante una caída generalizada de los Mercados sería la acción de Deutsche Bank. Advierte que cualquier banco europeo tiene un horizonte muy incierto, bien sea portugués, […]

Es urgente esperar... y saber qué se espera.

Es urgente esperar… y saber qué se espera.

En los tiempos financieros y económicos que corren, como suele decir un viejo amigo, es urgente esperar. O sea que no son tiempos para emprender aventuras inversoras a largo plazo que sean susceptibles de verse afectadas por cambios macroeconómicos o conflictos geopolíticos, que hoy son más inciertos que nunca. Los pasos que los inversores deben […]

Los Bancos Centrales y el auge del extremismo.

Los Bancos Centrales y el auge del extremismo.

Os recomendamos una lectura para el fin de semana. Se trata del artículo que encontraréis enlazado al pie de este post, escrito por Danielle DiMartino Booth, analista económica especializada en bancos centrales. Danielle Booth supo prever hace una década la catástrofe que supuso la burbuja inmobiliaria y el abuso de crédito hipotecario ejercido por los bancos norteamericanos. Recordemos que […]

Rusia puede revolucionar el mercado de bonos.

Rusia puede revolucionar el mercado de bonos.

El veterano analista de Bloomberg Mark Gilbert escribió un premonitorio y excelente libro en 2010 titulado “Complicit: How greed and collusion made the credit crisis unstoppable“. Hoy realiza un análisis que bien podría ser otra de sus premoniciones clarividentes: Rusia podría revolucionar la emisión clásica de bonos debido al interés que genera su escaso endeudamiento, […]

El Silencio de los Conservadores.

Hace unos 4 años la situación de las economías europeas divergía tanto que los Mercados cotizaban defaults en casi toda la periferia. Las primas de riesgo arrojaban a media Europa en brazos de la insolvencia y Alemania le negaba a Draghi el permiso para inundar de billetes el sur del continente. La cuenta atrás para […]

The Big Write-Down

La Historia nos demuestra que ante un problema la opción que se acaba aplicando es la menos dolorosa para la mayoría a corto plazo, a pesar de que no sea la mejor solución ni la más simple o racional. En cambio, las opciones que perjudican y son más dolorosas para la mayoría, a pesar de […]

La ley norteamericana que priorizará el interés del Cliente

Velar primero por los intereses de sus Clientes. Algo tan obvio pero a la vez tan difícil de encontrar entre los asesores financieros y banqueros, es lo que una nueva ley promovida por el Departamento de Trabajo de los EE.UU va a regular, de momento sólo a los asesores que se ocupan específicamente de recomendar […]

Renta fija: La burbuja de la tormenta perfecta

Las políticas de tipos cero que se han venido sosteniendo desde los Bancos Centrales del mundo más desarrollado para evitar el colapso de la deuda, han distorsionado por completo el sistema financiero. Los efectos colaterales de regalar el precio del dinero y la barra libre para evitar que los hiperendeudados (todo el mundo desarrollado) quiebren, […]

Banco Madrid o el corralito temerario

Banco Madrid es el primer banco que el Estado y sus reguladores dejan caer en esta crisis de deuda galopante. De hecho técnicamente no se le ha dejado caer, es decir que no se ha caído por la ausencia de un rescate con fondos del Estado, como se ha venido rescatando en los últimos años a […]

¿Por qué todo inversor necesita una EAFI o una Family Office?

Quizá para los que nos dedicamos profesionalmente a ello la respuesta puede resultar obvia. Sobre todo para los que hemos sufrido desde hace décadas en nuestras propias carnes las miserias y carencias de la banca privada. No en balde además de asesores, fuimos, somos y seguiremos siendo esencialmente inversores, y como tales, nuestros intereses siguen […]

No es por no cobrar, es por no contabilizar.

Con la huída hacia delante de los bancos centrales y sus QE, la situación del endeudamiento del mundo desarrollado ha alcanzado cotas de surrealismo dignas de estudio. No solo por el tamaño jamás visto de los balances de la FED, BCE, BoE, BoJ, SNB, etc. sino sobre todo por la manipulación de las contabilidades, que […]

Los efectos secundarios de los Bancos Centrales ya están aquí.

Los efectos secundarios de los Bancos Centrales ya están aquí.

Era de esperar que la intervención de los Bancos Centrales no iba a ser inocua. Lo advertíamos hace poco más de un año y sus efectos ya están explotando en la cara de algunos. Si a esa masiva intervención jamás vista le añadimos un par de ingredientes más (virgencita, virgencita, que sólo sean un par…) […]

El 2015 puede ser el annus horribilis para el inversor tradicional.

Antes de enumerar algunos riesgos a los que nos enfrentaremos este año, definamos lo que entendemos por “inversores tradicionales”. Como tales pueden calificarse la inmensa mayoría de inversores particulares e incluso muchos institucionales. Y son aquellos que invierten su dinero en productos clásicos de renta fija y renta variable comercializados habitualmente por la banca. O sea, […]

¿Te ha tocado el Gordo de la Lotería? Las 5 primeras decisiones que debes tomar.

La mayoría de afortunados de premios de Lotería acaban perdiendo toda su fortuna en pocos años. Esta es una cuasi-ley universal que afecta a la inmensa mayoría de agraciados, ya que las decisiones equivocadas comienzan ya desde el minuto 1 después del sorteo. Veamos cómo se pueden evitar las malas decisiones en los primeros días […]

¿Hay vida más allá de Bestinver?

La mayoría ya conoceréis el escándalo que ha supuesto la salida de Francisco García Paramés de la gestora Bestinver. Digamos que la familia Entrecanales, dueños de la gestora, y a través de su flamante nuevo director Luis Rivera, han protagonizado el ejemplo perfecto de cómo cargarse de un plumazo la mejor gestora de España y un […]

El timo de los fondos perfilados

Esta es la última moda en las técnicas de abuso comisionista de la banca, y parece que llegó hace unos meses para quedarse entre los inversores más cándidos. Los fondos perfilados en definitiva son fondos de fondos cuyo criterio de selección es mantener una combinación de aproximadamente media docena de fondos que en su conjunto […]

Las trampas contables para inflar el PIB.

La “creatividad contable” no es más que un eufemismo para definir la falsedad, las trampas en la contabilidad para que ésta refleje una realidad distorsionada, a demanda del interés de quien ostenta el poder. Y hoy quien manda es una UE que a toda costa necesita simular solvencia y crecimiento en los países de su […]

Perder como inversor lo ganado como empresario.

El hecho de triunfar como empresario no implica ser también hábil en la inversión del dinero generado en la empresa. Ni en la gestión del excedente de la tesorería dentro de la propia compañía, ni en la gestión del dinero ya extraído fuera de la empresa. De hecho, desde nuestro conocimiento de muchas Familias empresarias, […]